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1991年前，德国州以下政府主要通过银行贷款进行融资，银行通过发行潘德布雷夫债券(Pfandbriefe，Covered Bond的一种)进一步融资，银行贷款约占地方政府融资额的85%。由于地方政府融资渠道过于单一，对财政稳健性产生了负面影响：一是融资期限往往较短，5～10年长期贷款较少，容易产生流动性风险;二是将财政与银行“捆绑”在一起，会相互传播风险;三是由于地方财政独立，其债务容易过度。除此之外，上届政府留下的沉重债务，往往会成为困扰下届政府的重要因素。[1]
20世纪90年代初德国统一以后，庞大的国家建设投资需求促使政府转向资本市场融资。债券市场能提供较长期限资金，地方政府也希 ...... （共1050字） [阅读本文]>>
市政债券融资根据公共产品理论，公共产品可分为纯公共品和混合公共品两类。其中，国防、司法行政服务等纯公共产品必须同时具有效用不可分割、非竞争性消费和非排他性受益三项属性。然而现实中大多数公共产品很难同时符合上述三项基
市政债券融资20世纪40年代以来，美国地方政府发行市政债券四十余万次，而其违约率平均为0.5%，其信用风险仅略高于联邦政府债券(美国国债)。表1-2美国市政债券违约记录表资料来源：《中国市政债券信用风险与发债规模研
市政债券融资美国市政债券始于19世纪20年代，当时美国城市的大规模建设需要大量资金。1812年，纽约州首次采用发行债券的办法筹集资金开凿伊利运河，仅用5年时间运河即告完工，远快于依靠财政慢慢完成积累后再进行投资的模
市政债券融资美国俄亥俄州在美国政府间关系咨询委员提出的预警参考指标基础上发展起了地方财政监测计划(FiscalWatchProgram)，并逐渐成为地方政府债务风险预警的一种典型模式。1979年，俄亥俄州通过《地方
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市政债券融资日本现有都、道、府、县47个，市、町、村3213个，市政债券在日本被称为地方政府债券，是对发行者发行的各种债券的总称。起初日本地方政府没有自治权力，不能通过地方公债进行债券融资。直到“二战”后新修订的日
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